Anthropic支出高度集中：1%客户贡献近半营收

Anthropic的B2B业务呈现极端的头部效应，顶层1%的客户贡献了近50%的支出。尽管用户切换模型门槛低，但其客户粘性惊人：12个月留存率达87%，24个月后更是升至95%。

Opus 5.5的发布带动了近期支出回升，但代币价格同比大跌约50%。这主要源于Opus 4.5降价、Sonnet 5 introductory定价永久化以及缓存命中率提升带来的成本优化。在OpenRouter平台上，DeepSeek和Z.ai等中国提供商已抢占显著份额，分流了部分用量。

云端支出方面，AWS仍是Anthropic的主要渠道，但GCP今年的增速更快。在巨头博弈中，Anthropic靠高留存稳住基本盘，却不得不应对激烈的价格竞争与流量分散。