马斯克警告：AI算力恐成新的“搁浅资产”

曾经被视作“搁浅资产”的石油，如今成了现金流之王。今年美国炼油商股价飙升152%，而AI明星股CoreWeave自9月以来已大跌46%。连马斯克也发出警告，预计部分在建数据中心将出现大量“搁浅算力”，非AI核心且无实质营收的公司，在债务市场上已几乎融资无门。

资金用脚投票的趋势清晰可见：油轮所有者收益翻倍，标普500能源板块上涨55%，远超纳斯达克100的15%和“七巨头”的6.5%。Valero单季度运营现金流高达69亿美元，手持现金已超过债务。尽管能源股仅占标普500权重的6.8%，却贡献了11.7%的自由现金流，且市盈率仅13.5倍，显著低于科技股的19倍。

科技股让你致富，但选对现金流向的领域才能守住财富。