2026年或成粮价上涨的“天花板”

全球能源危机、地缘冲突叠加极端天气，可能让2026年成为粮食价格上涨的阶段性顶点。当前南美播种季开启，北美产量预期已定型，缺乏新的供应端变量，市场情绪正推向极致。

管理基金在谷物期货上的净多头持仓占比约20%，创下2012年以来三季度末的最高纪录。这种拥挤的交易结构往往预示着行情波动加剧，而非单边行情的持续。

历史规律显示，10月收获高峰期间未平仓合约通常上升，但进入11月至12月后往往会大幅回落。随着收割压力释放和资金获利了结，粮价上行空间正被逐步压缩，追高需警惕季节性回调风险。