半导体第13次进入熊市：这次不一样？

上个月，半导体行业迎来了31年来的第13次熊市。平均每2.4年一次，这种高频率的波动并非异常，而是该行业的固有特征。

回顾自1995年以来的历次大跌，从亚洲金融危机到2024年的关税冲击，多数情况下市场在3至6个月内即可修复。中位数显示，典型熊市跌幅为37%，持续9个月。而本轮调整目前仅下跌20%，历时1个月，是历次中最浅的一次。近期如2018、2020及2024年的回调，均在3-4个月内迅速反弹。

唯一的例外是互联网泡沫破裂，耗时15年才恢复，但那是建立在零盈利支撑下的85%崩盘。当下半导体拥有创纪录的营收和利润率，全球AI需求强劲。暴跌后回归均值，几乎是每次剧情的固定结局。